2023年10月13日，s36沙龙会海外经济学前沿短期课程荣幸邀请到著名经济学家Scott Sumner教授做客中财，为我们带来一场深度剖析美国货币政策与经济周期的课程。Sumner教授是市场货币主义的代表学者，以其独到的见解和深刻的分析而闻名于世。

课程在学院南路校区主教学楼117教室举行，s36沙龙会的路乾老师主持了课程。课程深入探讨了货币政策如何影响经济周期，以及货币政策在美国大萧条、次贷危机、新冠肺炎疫情等关键时刻的作用。Sumner教授强调了货币政策在短期内对物价水平和名义GDP增长的重要性，以及长期内货币政策与实体经济之间的相互作用。

他指出，在长期内，货币政策并不会直接影响实体经济，但在短期内，物价水平和名义GDP增长的波动会引发商业周期和经济不稳定。为了维持经济的稳定，Sumner教授认为名义GDP增长率、资本市场表现，及GDP期货市场等市场预测是货币政策成功与否的最佳指标。

此外，Sumner教授还深入剖析了货币政策如何影响劳动市场和金融体系，强调了名义GDP对于工资水平和债务偿还的重要性。他解释了当名义GDP下降时，劳动市场会面临压力，可能导致工资下降或大规模失业，同时还对金融系统造成影响，因为债务通常是以名义金额签订的。

Sumner教授还分享了日本走出通货紧缩的经验，以及中国应对通货紧缩和经济萧条的可能策略。他指出，在短期内，货币政策对于实体经济的影响至关重要，而货币政策的影响不仅仅体现在利率和货币供应的变化上，还需要考察名义GDP的增长情况。

作为总结，Sumner教授呼吁人们正确解读货币政策，关注其对名义GDP增长的实际影响，而不仅仅关注利率和货币供应等政策工具的变化。他认为，货币政策是调控名义支出（或称总需求）的有效工具，可以影响整个经济。因此，要正确评估货币政策的效果，需要着眼于名义GDP的增长情况。

在最后的问答环节中，同学们针对货币政策、金本位制、实体经济等多个话题发问，展现了对宏观经济的深刻关注。教授回应了这些问题，强调了名义国内生产总值（Nominal GDP）在货币政策中的关键性和金本位制的局限性。同学们对课程表现出了浓厚兴趣。

这次课程为与会同学和学者提供了深刻的洞察，帮助听众更好地理解了货币政策与经济周期之间的复杂关系。

s36沙龙会的海外经济学前沿短期课程将继续邀请国际知名学者，为学生和研究人员带来更多精彩的讲座和研讨会。请继续关注我们的活动和课程安排。

本课程受到国合处引智项目“G2022115005L”支持

撰稿人：路乾

审稿人：黄乃静