2023年5月10日至2023年6月2日，美国南加州大学马歇尔商学院讲席教授Vincenzo Quadrini应s36沙龙会邀请，开展主题为“Dynamic models and empirical applications in macroeconomics”的短期课程。在此期间，Vincenzo Quadrini教授还举行了两场研讨会与两次讲座。s36沙龙会夏俊杰副教授主持了课程，黄乃静副教授出席了课程。来自中财、北大、人大、北航等校内外师生参加了短期课程，讲座以及研讨活动。

Vincenzo Quadrini为南加州大学马歇尔商学院金融与商业经济学系James McN. Stancill讲席教授。Vincenzo Quadrini教授1996年于宾夕法尼亚大学获得经济学博士学位，曾先后执教于纽约大学、杜克大学和蓬佩奥法布拉大学，主要研究方向集中在国际经济、企业家精神和金融合同等。他的研究论文多次发表于American Economic Review, Journal of Political Economy, Review of Economic Studies, Journal of Financial Economics, Journal of Monetary Economics, Economic Journal等国际顶尖经济学学术期刊上，并曾多次获得美国国家科学基金。此外，他目前担任National Bureau of Economic Research (NBER)和Centre for Economic Policy Research (CEPR)研究员。

从5月10日开始到6月2日共20课时的短期课程中，Vincenzo Quadrini教授系统地讲述了金融冲击、实体经济运行、不平等问题的模型构建，经济学内涵与现实意义。Quadrini教授从金融市场冲击开始讲起，提出了本次课程的重要问题：金融冲击通过何种渠道对经济运行产生影响。他提出了三种主要的渠道：信用渠道，即在受到金融冲击的情况下，资本的拥有者由于缺少流动性，不得不降低投资和雇佣；资产或债务渠道，即金融冲击降低了资产攻击，使得资本拥有者难以获得保险工具，作为风险回避者的投资者随即减少生产；债务谈判渠道，即当信用紧缩时，雇主在与雇员的谈判中处于弱势地位，因此降低生产。

随后，Quadrini教授分别针对三种渠道进行建模，并进行了数理分析。此后，Quadrini教授介绍了相关的实证文章，证明了各种渠道确实在金融冲击发生时对实体经济产生了显著的影响。Quadrini教授还简单介绍了模型的编程实现，从实践的角度加深了各位同学的理解。

之后的课程中，Quadrini教授介绍了不平等问题的系统性分析，他首先介绍了不平等的度量指标，进一步讨论不平等是外生还是内生产生的。Quadrini教授对外生假定和内生假定下的不平等问题分别建模进行探讨，并展示了不同模型下财富分布与美国实际分布的拟合程度。课程的最后，Quadrini教授介绍了中国的收入与财富问题，提出资本是我国财富增长中最重要的因素，储蓄行为的影响非常微小。此外，住房财富对于我国的财富的流动性非常重要。

5月10日，Vincenzo Quadrini教授进行了题目为“Wealth mobility in China: an empirical and structural investigation”的专题讲座，s36沙龙会夏俊杰副教授主持了本次讲座。

本次讲座中，Quadrini教授聚焦于中国的财富流动问题，并概述了三个研究发现：首先，资本收益是产生财富流动性的最重要因素，而个人储蓄的作用很小。第二，由于房屋在家庭投资组合中的高份额，以及住房价格增长的巨大截面离散性，住房对财富流动性非常重要。第三，财富流动性随着债务的增加而增加。

为了探讨金融市场结构的变化对中国财富分配和流动性的影响，Quadrini教授介绍了一个具有住房、股票市场和无风险债券三种资产类型的一般均衡模型。并发现政府出售国有企业的股份行为虽然减少了财富的不平等，但也减少了资本积累。

5月12日，Vincenzo Quadrini教授进行了题目为“ManagerialCorruption and Corporate Performance”的专题讲座，s36沙龙会黄乃静副教授主持了本次讲座。

本次讲座中Quadrini教授主要讲述了中国国有企业的激励，行为及其在政策执行中的作用。Quadrini教授以对国有企业的纪律检查为外部冲击，我们发现在纪检发生之后，国有企业的政策与中央当局的目标更加一致。特别是，国有企业在环境保护方面的投资更多，在扶贫公司的捐赠也更多。此外，Quadrini教授提出了一个理论模型来进行实证研究。该模型讨论了中央政府政策对于宏观经济的影响，并表征了中央政府和国有企业高层管理人员之间存在利益冲突的情况。由于可执行性有限，国有企业实施的实际政策执行与中央的政策有所偏离。

5月17日，Vincenzo Quadrini教授进行了题目为“How financial development better serve real economy”的研讨会，s36沙龙会夏俊杰副教授主持了本次研讨会。

在本次研讨会上，Quadrini教授首先强调了金融发展在现代经济中起着至关重要的作用。就金融机构而言，银行和股票市场将资金从储蓄者引向生产性企业（借款者），同时管理经济风险和流动性。

宏观金融的研究离不开模型。Quadrini教授向各位同学阐述了模型在宏观金融理论中的重要性。建立宏观模型可以有效帮助研究人员清楚地、定量地研究总资源约束的作用，前瞻性、动态性地进行配置资源，研究规模经济、一般均衡效应的作用，以及它们对总分配和福利的影响。他继而介绍了在宏观经济模型中引入金融摩擦的常见方法，并讨论了这些模型如何将金融与实体经济联系起来。

5月19日，Vincenzo Quadrini教授进行了题目为“Determinants of income distribution”的研讨会，s36沙龙会黄乃静副教授主持了本次研讨会。

Quadrini教授阐述了收入分配在宏观经济学中的重要地位。在本次研讨会上，Quadrini教授探讨了在收入的外生过程中，财富的分配的确定方式。他通过内生决定模型，研究人力资本投资的模型，以研究为什么不同人的劳动收入不同。在这里，收入不平等不再被看作是一个纯粹的随机过程，而是看作是不同机制作用的结果，如人力资本投资（例如教育）或某些技能的相对需求较高（影响某些技能相对于其他技能的价格）等。最后，Quadrini教授还阐述职业选择如何决定劳动收入。

在课程过程中，参会的老师，同学都积极地提出问题，参与讨论，Vincenzo Quadrini教授也耐心且热心地解答了大家的疑问，讲座气氛十分热烈，Quadrini教授的精彩、简洁演讲深入浅出，帮助同学们深刻地理解宏观经济运行、金融冲击方面的诸多问题，各位参加的同学老师都受益匪浅。

撰稿人：赵子轩 审稿人：黄乃静